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开始：紫金天风期货究诘所尊龙体育网

核心不雅点：中性 短期资金出现流出的表情，年底部分资金完毕收益的表情一经压制A股。身分股更换小幅抬升了估值水平。但举座上估值不高，额外是无风险收益率十年国债利率创出历史新低，接近1.7%。沪深300风险溢价率有显明的上风。经济数据上耗尽、投资保管低位，房地产销售和房价有企稳的迹象。中好意思利差创出历史新低，好意思元强势，东谈主民币贬值压力较大，是压制港股和A股的伏击因素。好意思国PCE企稳回升，好意思国通胀很可能出现了核心上移的表情，好意思联储天然降息了25BP，然而会后声明显明偏鹰，点阵图显现来岁降息可能仅有50BP，一定进度上可能驱散中国降息空间，12月LPR保握不变。强好意思元席卷大众，巨额商品受到显明冲击。惟有AI科技保管强势。A股半导体启动反弹，成交占比速即回升。展望股指漂泊延续，恭候来岁刺激计策和特朗普冲击落地。

估值：偏多 十年期国债利率1.71%，沪深300指数十年风险溢价率分位数87%，蓝筹股性价比偏多。沪深300PE十年分位点54%，PB分位点20%，处于中低位。上证50PE十年以来分位点71%，PB分位点38%，中证500PE注册制校正以来PE分位点68%，PB分位数46%，中证1000PE注册制校正以来分位点53%，PB分位数20%，万得全A估值PE分位数58%，PB分位数22%，处于历史中性偏低，科创50PE分位数95%，PB分位数40%。身分股更换举高了主要指数的估值水平。

短期资金：偏空 上周资金面除陆股通外再次出现了净流出，其中两融资金和ETF资金这两个主要资金开始皆出现了流出，偏股型基金刊行低迷，IPO停滞，产业推进减握增多，回购小幅增多，巨额来回活跃度显耀下降。陆股通指数成交占比启动回升，相对指数见底回升，外资有所回补。

股指期货：中性 股指期货方眼前十会员净空片面IF大幅增多，保值盘显耀增多，IC和IH、IM净空减少。近月基差皆出现小幅升水，但远月IM年化贴水进取8%。

大类金钱：偏空 好意思十年期国债利率反弹到4.5%以上，有朝上约束的可能，本色利率回升到2%以上，好意思元指数保管上升趋势。东谈主民币汇率指数适应，中好意思十年期国债利差创出历史新低位，东谈主民币兑好意思元显耀回落，在强势好意思元和国内大宽松的预期下，东谈主民币兑好意思元汇率可能向下约束。十年期国债利率大幅着落到1.7%的历史低位，收益率弧线显耀平坦化。巨额商品着落，其中石油化工领跌，贵金属、饲料抗跌。

行业板块：偏多 上周市集行业发扬上耗尽板块再度领跌，市集抵耗尽招供度低，半导体和电信领涨，半导体板块当中蓝筹股再度显耀活跃，医疗保健连续低迷。传统行业成交占比多量下降，材料、金融板块下降显明，房地产和公用功绩连续低迷。新经济行业成交占比中信息时间成交占比大幅回升，无边耗尽和可选耗尽再度成交占比再度下降，新动力和医疗保健连续低迷。

计策：偏空 好意思联储降息25BP，然而会后声明偏鹰，好意思联储明岁首可能暂停降息。

经济数据：中性 好意思国11月PCE同比增长2.44%，核心PCE同比增长2.82%，环比增长0.1%，低于预期值，有企稳的迹象。中国11月份限制以上工业增多值同比增长5.4%，固定金钱投资同比增长3.3%，社会耗尽品零卖总和442723亿元，同比增长3.5%。新建商品房销售面积和销售金额11月份当月分辩增长10.2%和6.8%。从二手住宅销售价钱来看，一线城市环比飞腾0.4%，二线和三线城市环比降幅分辩比上月收窄0.2和0.1个百分点。

好意思国PCE增速

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社会零卖额增速

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固定金钱投资

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房地产

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工业增多值

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指数与行业估值表

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周度市集概括数据监测

上周资金面除陆股通外再次出现了净流出，其中两融资金和ETF资金这两个主要资金开始皆出现了流出，偏股型基金刊行低迷，IPO停滞，产业推进减握增多，回购小幅增多，巨额来回活跃度显耀下降。陆股通指数成交占比启动回升，相对指数见底回升，外资有所回补。股指期货方眼前十会员净空片面IF大幅增多，保值盘显耀增多，IC和IH、IM净空减少。近月基差皆出现小幅升水，但远月IM年化贴水进取8%。

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周度流动资金运筹帷幄图

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累计资金流向（除陆股通外）

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陆股通指数、成交金额对比全A

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股指期货基差概览

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沪深300风险溢价率

十年期国债利率1.71%，十年风险溢价率分位数87%，股市性价相比高。

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沪深300估值

沪深300PE十年分位点54%，PB分位点20%，处于中低位。

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上证50估值

上证50PE十年以来分位点71%，PB分位点38%，处于历史中位。

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中证500估值

中证500PE注册制校正以来PE分位点68%，PB分位数46%，处于中低位。

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中证1000估值

中证1000PE注册制校正以来分位点53%，PB分位数20%，估值中低位。

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万得全A估值

万得全A注册制以来估值PE分位数58%，PB分位数22%，处于中低位的水平。

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科创50

科创50注册制以来估值PE分位数95%，PB分位数40%，处于中高位的水平。

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恒生指数

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大众金钱订价核心的好意思国十年期国债

好意思十年期国债利率反弹到4.5%以上，有朝上约束的可能，本色利率回升到2%以上，好意思元指数保管上升趋势。

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好意思国债期限利差与通胀预期

好意思国十年期国债与两年期国债利差回升，原油漂泊，好意思国通胀预期适应。

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东谈主民币汇率

东谈主民币汇率指数适应，东谈主民币兑好意思元显耀回落，在强势好意思元和国内大宽松的预期下，东谈主民币兑好意思元汇率可能向下约束。

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中好意思利差与股指

中好意思十年期国债利差创出历史新低位，股指与中好意思利差本年以来联系性大幅下降，股指主要依赖于国内刺激计策力度。

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货币债券市集利率

货币市集利率和3个月SHIBOR保管低位，十年期国债利率大幅着落到1.7%的历史低位，收益率弧线显耀平坦化。

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股债商轮动

上周十年期国债期货价钱大幅飞腾，商品市集显耀着落。

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中证500、沪深300、上证50比价

中证500与沪深300的比值保管中性，量比下降，上证50与沪深300比值中性。

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沪深300波动率指数VIX

沪深300波动率VIX握续下行。

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换手率

全A指数换手率显耀下行。

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修正主动买盘

股指修正卖盘减少，赚钱盘压力责骂 。

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巨额来回成交额

五日巨额来回成交额78亿，活跃度显耀回落。

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两融余额与来回占比

两融余额周度流出35亿，杠杆资金余额增速下降，两融来回占比中性。

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ETF份额

股票型ETF份额流入122亿。

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新开辟偏股基金限制

新开辟偏股基金刊行限制上周增50亿，股票基金市集刊行低迷。

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IPO上市限制

IPO小幅回升，周度上市金额12亿，IPO过会融资0亿，IPO处于封禁情景。

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伏击推进增减握限制

上周产业成本减握57亿，保管中性水平。

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周度限售股解禁限制

2024年12月下半月解禁压力减少。

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上市公司回购

上市公司周度回购13.4亿，处于偏低水平。

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IH净空单与基差变化

IH前十会员净单占比上升，平均基差小幅升水。

数据开始：紫金天风期货

IF基差与净空单变化

IF前十名会员净空单占比显耀上升，平均基差接近零值，保值盘显耀增多。

数据开始：紫金天风期货

IC净空单与基差变化

IC前十会员净空占比适应,平均基差贴水处于较高水平。

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IM净空单与基差变化

IM前十会员净空单占比适应，平均基差贴水处于较高水平。

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行业变化

上周市集行业发扬上耗尽板块再度领跌，市集抵耗尽招供度低，半导体和电信领涨，半导体板块当中蓝筹股再度显耀活跃，医疗保健连续低迷。

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传统行业成交占比

上周A股传统行业成交占比多量下降，材料、金融板块下降显明，房地产和公用功绩连续低迷。

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新经济行业成交占比

新经济行业成交占比中信息时间成交占比大幅回升，无边耗尽和可选耗尽再度成交占比再度下降，新动力和医疗保健连续低迷。

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（转自：紫金天风期货究诘所）尊龙体育网